“京东创投股东集体失语：老虎基金萌生退意”

本篇文章3293字，读完约8分钟

战争引起了网络、零售、投资、金融等多个领域的关注。

在这场战争的背景下，京东刚刚搁置了ipo进程，寻求的潜在投资者不会变成以下情况，对方苏宁刚刚完成定向增发。

谁在支持京东？

“刚和各股东开完会，今天有资本、公牛资本、kpcb、红杉、老虎基金、dst等几个主要股东参加！ 打苏宁的事件众所周知。 我说这场战争会消耗很多现金，你们是什么态度？ 一位股东说:“我们除了有钱以外什么也没有！ 放心打，往死里打！ ”刘强东在微博上对外开放，这也让外界认为:“vc、pe和京东是绳上的蚂蚱，必须同步进退。”

事实的不自然，是除刘强东以外的所有创投股东集体失语，外界把刘强东的价格战定义为“炒作营销”，但在他们眼里，这场价格战太贵了。

沉默的资本

京东创投股东集体失语。 昨天，《每日经济信息》记者以各种方式联系了今天的资本、公牛资本、kpcb、红杉、老虎基金、dst等国际vc大佬的项目负责人或高管，大家委婉地拒绝回答京东的任何问题。 这与刘强东的高调做出了鲜明的回应。

更令人感兴趣的详细情况是，刘强东提名资本名单上没有一个京东第一大机构投资者高甫资本。 迄今为止，作为主导者的高甫资本积极为京东海外ipo计划而奔走。

“pe融资的钱比a股融资的钱高了。 pe是笨蛋吗？ 》乐博资本合伙人杨宁对《每日经济信息》记者表示，刘强东这是虚张声势，背后有炒作营销，广告费和价格被砍。 现在，京东压倒性的市场份额，促销越多，赤字越多，投资者不再燃烧。 创投股东的集体沉默可能是目前京东进退两难的无奈。

上述vc合伙人认为，价格战可能是京东暂缓ipo下，全力以赴的唯一选择。 国内融资市场关闭电商大门，中概股走出欧美市场扫荡地，是全球资本市场，一两年内，投资京东资本退出渠道不多见。 “虽然是烧钱的游戏，但只能支持创投。 如果不支持，过去投的钱很可能回不来了。 ”

短暂的新婚旅行

多年来，抱有“向亚马逊学习”梦想的京东，在面对资本时，永远充满信心。 “每个家庭最多2次，第一次说话，第二次签名”。

相关资料显示，京东商城进行三轮融资，有十多人创投参与。 企业首次融资发生在2007年4月10日，投资者为今天的资本，投资额为1000万元。

第二次融资是在2008年底进行的。 2009年1月，京东商城宣布联合注资2100万美元，来自今日资本、公牛资本及亚洲著名投资银行家梁伯韬先生。 刘强东表示，此次企业估值比第一轮增长近10倍，今天资本当时获得的股份超过30%，刘强东及其管理团队占60%以上。

的c轮融资规模空以前，dst、老虎基金等共6家基金和社会知名人士融资共计15亿美元，这是中国互联网市场上迄今为止金额最大的融资，当时的京东估值已经达到100亿美元，融资的大部分

京东声称今年不可能上市，但实际上京东ipo的业务并没有停止。 《每日经济信息》报道称，今年上半年，京东首次举办了ipo信息发布会。 5月30日，京东第二次ipo信息发布会召开，京东管理团队在香港召开拆师会议。 但是，在这次香港和投行信息发布会上，投资银行只给予京东60亿美元的估值。 因为，京东商城的运营数据并不完全令人满意。 一些投资者认为，根据亚马逊市值计算方法，资本市场最终给京东的估值很可能在20亿~30亿美元之间。

另外，6月18日，京东向sec提交了ipo申请。 但几天之内，京东又中止了这一进程。 据京东相关人士介绍，6月最后一周，刘强东提前召开了本应于8月召开的月末经营拆解会议，京东投资者也出席了会议。 会议的议题是ipo是否达成了一致。

据上述人士介绍，在当天的会议上，就ipo的决定，京东股东的内部意见有分歧。 虎基金与京东之争在电商和投资界已经广为人知:这家较早的投资机构现在有望退出京东。 虎基金的担忧是京东ipo的估值和后续股价表现的风险，希望能保障早期投入的利益。 因此，迄今为止也有按照计划在3个多月内预计ipo的情况下引退的情况。

与老虎基金的观点不同，高甫资本期待京东早日上市。 迄今为止，京东的ipo方略由高甫主导。 但刘强东不希望京东以流血的代价上市。 面对“目前财务状况不理想，资本市场环境不好，但运营数据好，未来前景值得期待”的态势，刘强东希望说服投资者，让京东获得更长的周期，进一步壮大规模，获得更好的估值。

最终博弈的结果是，刘强东说服了投资者，双方统一了暂停ipo的意见，但刘强东给京东定的目标是450亿元，另外，京东开始寻求d轮融资。

ipo保留的消息发出后，业内迅速出现了包括黑莓、temasekhold-ings淡马锡、providence、中信产业citicpe等20多个基金在内的新邀请名单。 一位天使投资者对《每日经济信息》记者表示，该名单上的许多机构入局的希望很小。

有消息称，价格战争开始之日，京东正通过机构投资者尝试融资10亿美元以上。 美银美林、摩根大通等投资银行最近几个月为京东商城物色了潜在投资者，但目前尚未达成任何交易。

京东的困境

但是，对京东来说，危机似乎并未远去。

昨天，《每日经济信息》从一位投资者那里获悉，京东还在寻找新的投资者。 上述投票人表示，今年3月，刘强东在美国停留半年多，广泛接触各机构，试图为京东融资。

“不排除刘强东一边寻求ipo，一边探索融资(的可能性)”据上述人士介绍，刘强东在赴美寻找融资时，将京东描述为中国亚马逊，但未被认可。 除了kindle、云计算等事业线概念之外，京东不被认可的原因还在于，亚马逊创立后毛利率保持在20%，其规模仍有约40%的年增长率，但京东很难，目前毛利率只有5.5%。

参加京东迄今为止融资活动的投资者表示，只能以原c轮60亿美元的估值接受，有时也有折扣，谈判没有以下内容。

昨天，当当网首席执行官李国庆也对《每日经济信息》记者表示，京东正在寻找私募基金和上市机会。 李国庆透露，几周前，京东的财务团队出现在新保利大厦寻找中投，京东负责上市的“蒉女士”还在召集5家经销商开会，高层必须出席。 其中的证券公司刚带着家人去欧洲度假，刘强东在邮件中强烈回答说:“如果你不召开这次会议，就千万不要来。”

杨宁认为，在京东目前难以盈利、估值过高的情况下，寻找新的投资者并不容易。

昨天，一位不愿透露姓名的知情人士向《每日经济信息》记者透露，一家来自香港的知名vc企业雇佣了上海的调查企业，对京东进行了询价调查。 上述vc企业调查的复印件为京东的网上交易业务。

来自第三方的数据显示，去年q4京东增速环比q3增长40%~50%，超出预期。 对此，第三方分析师表示，即便是在旺季，京东这样体量较大的企业，增长率也在20%~30%之间居高不下，此前不排除京东为了q4的上市准备而发出了脉冲。 这是因为在短期流量不增加的情况下，可以选择的方法只有一个。

此前有报道称，京东涉嫌通过类似网上流通的手段修饰网上业务。

据上述知情人士介绍，与香港vc企业一样，开始调查京东的，是京东的投资者老虎基金。 这位引退的投资者也通过聘请调查企业全面了解京东的经营状况，并撰写京东投资风险判断报告。

另一方面，京东这几年规模疯狂，是资本压力下的产物，京东如果放慢速度，或者不慎跌倒，就会在所谓的“对赌协议”中成为资本口的猎物，认为此时刘强东必须面对失去公司控制权的局面。

刘强东多次对外否认《对赌协定》的存在，但《每日经济信息》记者昨天从知情者那里获悉，刘强东与投资者对赌协定的副本是:如果京东不在年底前上市，刘强东将失去多数投票权。

今天的资本徐新此前也将京东定立的上市时间表公布为年。 这意味着京东这艘体型较大的船能否顺利进入预计年销售规模500亿元的“安全港”，并从中受益，留给刘强东的时间也不多。

去年，刘强东在接受《每日经济信息》记者采访时表示，京东商城董事会席位共有9个，其中，今天资本、公牛资本、高瓴资本和老虎基金4位投资者各占1个董事会席位，他本人占5个董事会席位，投票权为50%。

对比上述事实，《每日经济信息》记者多次致电刘强东本人，但对方的电话被切断了电源。 记者发布消息的时候，没有收到京东的任何回复。

来源：广州新闻直播