中达证券投资：地产行业积极基调延续，股债或迎价值修复

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乐居财经讯李莉12月30日，仲达证券投资有限公司发布了对内地房地产周度的观察报告。

关键数据点:

截至12月26日，本周44个主要城市的新房交易量基本持平，同比下降9.7%，北京环比增长58%。2019年，累计交易量同比增长11.0%，一、二、三线城市同比增长12.5%、24.2%、下降0.7%。2019年，前三名累计交易量同比增长

截至12月26日，14个主要城市的可销售面积(库存)同比增长1.5%，同比增长9.9%；平均净化期为16.5个月，环比平均增长1.0%。排名前两位的东营和江阴的去污期从上周的10.3个月和12.4个月分别变为12.2个月和13.6个月，环比分别增长18%和10%。

截至12月26日，15个主要城市的二手房交易量环比下降5.0%，同比增长11.4%。2019年，累计交易量同比增长12.2%，累计交易量前两位的厦门和南京分别同比增长121%和38%。

本周观点:

2019年，最近累计交易量略有增加，主要是由于开发商对年度销售目标的影响。由于城市政策等因素，城市的表现不同，一线和二线城市强于三线城市。一线城市广州和二线城市泉州、长春的累计交易量同比为负。同时，同一大都市区内的不同城市也表现出明显的分化。长江三角洲的杭州、舟山和珠江三角洲的佛山、江门的累计交易量同比出现负增长。

本周，各大城市的平均去化学化周期有所增加，目前16.5个月的去化学化周期超过了12个月的临界值，市场周转热有所下降。(住房和城乡发展部:在去化学循环少于12个月的地区增加土地供应)

投资建议:

我们的首选产业是碧桂园、融创中国、金科和中国金茂。

昨日，央行宣布，从2020年3月1日起，现行浮动利率贷款的定价基准开始改为低利率。我们认为，新政对现有抵押贷款偿还成本的影响最早将于2021年生效，短期内影响不大。同时，长期购买成本将受益于利率的下降周期或预计下降，支持房地产市场的需求。在当前的行业基调下，我们认为，虽然“住、住、不炒”的顶层基调不会逆转，但“一城一策”的不断推进可以增加政策的灵活性，在一定程度上起到稳定行业需求的作用，行业监管路径也将从“大开大关”向“三稳”转变。随着行业需求和房价预期的稳定，房地产行业的股权和债券债务资产有望迎来一定的价值修复。保持行业“强于市场”的评级。

风险预警:调控政策存在一定的不确定性；房价可能会有一定程度的波动。

来源：广州新闻直播