蓝光要立“军令状”？高管1.8亿倒挂行权里的市值追击

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观点房地产网对公司业绩的信心将使蓝光发展公司的高管们能够以高于市场价格的价格直接行使他们新发行的股票期权。

据上海证券交易所官方网站7月23日披露的信息，蓝光发展的张巧龙、余驰、欧、、孟宏伟等五位核心高管近日参与了公司股权激励的首次演练。行权登记日期为7月19日，行权总数量为2576万股，行权金额近1.8亿元。

据视点房地产新媒体报道，在蓝光发展于2018年1月为23名核心高管实施的第二次股权激励计划中实现业绩目标后，上述股票期权首次被授予。

根据与期权激励相关的公告，如果在2018年至2020年的三年内，母公司的非净利润分别不低于22亿元、33亿元和50亿元，则相关高级管理层可以获得一定比例的股票期权。

年报显示，2018年蓝光实现非净利润24.69亿元，符合行权条件。

相应地，张巧龙、余驰、欧、、孟宏伟等五名高级管理人员首次获本公司授予购股权，分别为1064万股、672万股、392万股、224万股及224万股。行权价格为6.84元/股，行权期为2019年6月19日至2020年5月8日。

值得注意的是，高管股权激励的行权价格为6.84元/股，而在行权登记日，蓝光发展股票的加权平均价格仅为6.4元/股。根据这一计算，高管行权价格至少比市场价格高出7%左右，账面损失将超过1000万英镑。

在行权期开始时，当行权价格和股票价格上下颠倒时，行权仍然集中，这在业内是罕见的现象，自然会引起外界的广泛关注。

事实上，长期以来，股权激励计划已经成为上市公司激励核心成员的重要手段。

根据德勤中国的最新报告数据，从2006年《上市公司股权激励管理办法》实施到2018年底，a股市场共有1406家上市公司宣布了股权激励计划。

2018年宣布的股权激励计划创下新高，393家上市公司宣布了403项股权激励计划。其中，有8家公司属于房地产行业，房地产行业的股权激励比例最高。

然而，当股市形势不理想时，往往会看到行权价格和股价上下颠倒。因此，激励对象在二级市场购买股权更具成本效益，股权激励计划反而变成了鸡肋。

这也使得蓝光开发主管的行为天翻地覆。然而，就蓝光发展而言，高管作为最了解公司发展的人，直接颠倒行使自己的权利，从而向市场传达他们对公司未来发展的信心。

在接受视点房地产新媒体采访时，蓝光发展相关人士表示，公司高管并不在乎行权价与股价的轻微反转，但对公司发展潜力和业绩增长在未来股价中的体现持乐观态度。这也是公司高管基于对公司未来发展的信心而进行的自我判断和独立实践。

可见，2019年上半年，蓝光发展预计上市公司股东应占净利润较去年同期增长约6.25亿元，同比增长约101%；与去年同期相比，上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后增加约5.9亿元，增幅约98%。

自业绩预测公布以来，包括东方证券、民生证券、东吴证券、华创证券、华泰证券和广发证券在内的众多券商纷纷发布蓝光发展研究报告。其中，公布的目标价格或合理价格区间为7.91元/股至10.04元/股。

另一方面，如果简单地按照每股6.84元的行权价格和蓝光发展2018年每股0.66元的收益计算，蓝光发展对市场的预期市盈率至少应该是10.36倍。然而，其静态市盈率仅为8.47倍。

上述相关人士表示，蓝光发展希望股价能够客观、全面地反映公司的整体运营和增长水平。

据了解，高管倒挂的消息传出后，蓝光发展的股价直接上涨了2.52%，每股价格为6.49元，比消息传出前一天的每股6.33元上涨了0.16元。

事实上，为了有更好的市场价值表现，蓝光发展目前已经做了很多努力。就高级管理层而言，除了此次倒挂外，2018年底，张巧龙等9名高级管理人员还主动在二级市场增持了公司9536676股，累计增持金额超过5000万元。

来源：广州新闻直播