“拉手网的不自然未来”

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11月14日，本计划联网向纳斯达克敲钟的日子。 其实这件事很早就有征兆，就在拉手网即将上市的四天前，高原资本创业投资董事长涂鸿川突然发了一条不明微博。 “拉手网取消了ipo吗？ 华尔街说“把手不是ipo”。 这不是真的。 我希望把手的天使投资者是哥哥们。 加油！ ”

不到三个小时，涂鸿川再次发布微博称，投资者对groupon上市后的低迷感到失望。 但是，要知道，虽然此时groupon的股价只是小幅下降，但发行价格仍相当高，有些评论家认为这是groupon的调整期。

出现这样的疑问，也应该出乎拉手网首席执行官吴波的意料。 groupon首次提出ipo是在今年6月，经过波澜壮阔，groupon在第三次ipo上成功了。 groupon在中国“小弟子”的发售中遇到困难也是有道理的。

groupon在纳斯达克的头几天表现还是给了吴波一点信心，隔岸观火的国内团购网站也可能在这个无尽的冬天看到了温暖。

涂川的微博不幸变成事实，联网赴美也宣布暂时搁浅。 通常，就像回应了一样，短短一周后，groupon的股价暴跌，短短几天内市值减半，groupon最难空的股东眼镜是哪一副？

groupon，拉手网的招商证书再次向世界展示了团购网站最弱势的一面，曾经凭借丰富的现金流，团购领域可能会在盈利前夕倒下。

对于国内团购网站来说，就像玻璃罐子里的苍蝇面朝外一样，未来可能是光明的，但没有道路。

事件本来就不是这样。

今年6月，公认的全球团购网站领域鼻祖groupon正式向美国证券交易委员会提交文件，同时宣布企业将在纳斯达克上市。 这份文件让团购的粉丝彻底明白了为什么groupon对Google近60亿美元的收购邀请说“不”。 这是因为他们对自己的评价超过了后者价格的5倍。 这个疯狂的数字让团购网站的整个领域陷入了奇怪的躁动，大量资金更迅速地涌入了这个领域。

这种全民疯狂的现象在历史上屡见不鲜，但可悲的是，这种疯狂的最终结局大多并不精彩。

这份文件看起来像是以groupon为代表的团购网站领域向其他互联网公司发布的宣战书，似乎这个领域会成为互联网的趋势。 但最后，这份宣战书夺回了团购网站的整个领域。

根据groupon提交的招股证明书，企业在去年第一季度亏损，但全年实际亏损金额达到4.13亿美元。 这与梅森向媒体展示的全年利润完全相反。

团购的低价、现金流的面具被彻底撕开，在此之前我没有怀疑过团购的盈利能力，唯一被质疑的只是廉价收款是否能带来足够的服务。 现在团购网站的盈利能力开始受到质疑，groupon的模仿者们开始出现雪崩一样的常规问题。 碰巧在这个时间段，还公布了先于groupon上市的糯米网(所有企业内包装)的财报:收入90万美元，运营价460万美元。

截止到10月底，当公演做好准备时，groupon的估值从300亿美元降至100亿美元。 资本市场还没有很好的反馈，但吴波可能敏锐地嗅到了窗外的微风。 美国时间10月28日，拉手网正式提交ipo，计划在纳斯达克上市，上市代码为“laso”，计划融资1亿美元。

拉手网的管理团队在美国为上市而奔走之际，groupon终于上市成功，开盘价为28美元，这个数字比发行价上涨了40%左右，最后收盘价超过26美元，融资额超过7亿美元。 以开盘价计算，groupon市值177亿美元，接近雅虎。

这也为牵手网上市抹上了光明的前景，团购导航网站团800联合创始人胡琛向本刊记者表示:“至少牵手网获得了向美国资本市场讲故事的机会，groupon毕竟是第一个独立上市的团购网站。 对许多投资者来说，这个故事有想象力空。 ”。 不过，胡琛还表示:“任何公司都是独立的，不能说一个人鸡犬升天了，但通过groupon上市这一微妙的窗口，中国groupon的概念可以给投资者留下更好的印象。 成功与否，还是要看后期的运营状态”

虽然有像groupon这样的先锋，但对中国网站来说，现在显然不是最佳的发售窗期。 今年第三季度，只有土豆网中国公司成功实施了美国ipo，中国公司赴美上市的窗口几乎完全关闭。

在去年开始的千团大战中，拉手网以强大的融资能力和疯狂的扩张速度迅速崛起，甚至被媒体认为远远甩在了同类网站后面。 巧合的是，与groupon拒绝了Google的收购邀请相似，手柄也曾拒绝过groupon的收购邀请。 理由也惊人地相似，就是钱不够。

年3月18日开设的把手网不是国内第一个团购网站，而是增长最快的团购网络。 4月22日，成立仅一个月后，携手获得泰山天使投资，成为国内首家获得投资的团购网站。

即使在众多投资之后，吴波依然保持着低调简朴的本色。 但是，拉手网开始疯狂烧钱，巨头的代言人、广告发布、分站的开设和招聘的速度很可怕。 在这个团购网站上的野蛮生长时间确实取得了很好的效果。 一项数据显示，今年上半年，中国所有团购网站本身、拉手网月度独立客户访问量基本排名第一。

这也是吴波在路演中最自豪的事情。 “每天，我们的顾客可以参加的团购活动达到1000个，我们在500多个城市和城镇提供服务。 这些团购活动大部分是食品和娱乐、健康和美容、旅游和交际，对年轻城市的顾客很有吸引力。 ”。 截至今年第三季度，拉手网注册客户数为1680万人，其中活跃的付费客户数占近20%。

根据拉手网的招行证明，年拉手网纯收入162万美元，毛利率77.8%； 年上半年，纯收入达到5782万元，去年同期纯收入仅为2.4万元，毛利率上升到89.4%。 这个数字看起来很美，但经不起推敲。

同样的申请也表明，仅在年上半年，手柄网就超过了400万元，下半年的数字扩大了10倍以上，接近5000万元，而在年上半年，疯狂的手柄网将这个数字扩大了近10倍，总数字已经接近5亿元，这个数字是700亿元。 据了解，在过去一年中，被称为中国团购网站融资之王的拉手网也仅融化了1亿6千万美元。 这个看起来丰富的现金已经烧了将近一半。 如果以这样的增长速度持续燃烧，什么时候会结束呢？ 该数据显示，拉手网每赚1元，损失近6.8元。

我们可以用更直观的形象来解释牵手烧钱的速度。 在电商领域，我注意到了家鲁振旺发的微博。 “牵着手烧钱真的很痛。 每天烧246万元现金，找回28.7万元现金(未烧钱的零头)，每天烧217.3万元现金，换几百元的话，共计2.173万张，约32.595公斤。

根据拉手网股东本，截至去年6月30日，拉手网共有流动资产1.2812亿美元(其中现金及现金等价物1.1586亿美元)、非流动资产344万美元、资产总额1.3156亿美元。 这也许可以解释在资本市场股市恶化的背景下，拉手为什么会流血上市。 如果维持上半年的亏损速度，手柄网的现金流将不足以维持一年的运营时间。

这样的数字在拉手网本身心里也没底。 以拉手网最高发行价15美元计算，融资额将达到8000万美元，但实际上这个数字低于拉手网第三轮融资。

这证明了烧钱大亏，低毛利依然是中国团购网站难以摆脱的困境。 在所有企业公布的二季度财报中，糯米网二季度总收入110万美元，运营费用560万美元，亏损450万美元。

团购网是真正需要烧钱的领域，如果背后没有资金，上市是唯一的出路。 三轮投资的拉手网显然受到投资者的压力。 吴波对外表示，鉴于未来领域竞争白热化，将重点放在顾客体验上，而不是两年内看到利润。 但是，投资者毕竟是盈利的，所以很难说他们是否有这个耐心。 对一个只发展了一年半的公司来说，保障这么大的盘子并不容易做到比较有效率。

去年团购网站领域陷入白刃战，团购网站为了留住高质量的商户，想花钱向商家团购，拉手网也使用了这一措施。 这还是个小投入，包销制的出现给团购网站带来了毁灭之害。 与原来的客户先去团购网站打钱，再到团购网站审核，再到商家送钱的以前的团购模式不同，团购模式是团购网站先去商家打钱，这也让自己在本来就有丰富现金流的团购网站上处于危险之中。

此外，拉手网的流动资产仅为1.2812亿美元。 如果维持上半年的赤字速度，手柄网的现金将不足以维持一年的运营时间。 如果得不到新的融资，资金链迟早会断裂。 这个时候上市就等于救命稻草。 如果手柄网上市成功，不仅可以大幅缓解投资者的压力，还可以为其他对手融资设置足够的门槛。

团购导航网站团800发布的《年第三季度中国团购费用提醒报告》显示，目前754家团购网站未能开放或转型，其中1个月以上未更新的网站达到9%，其他5%的网站因改版、内部调整等原因团购。

表示幸福的钟声最终没有响起。 至今，拉手还没有正式承认发售失败，但预定的发售日期早就过去了。 讽刺的是，groupon股价也开始暴跌，从最高市值177亿美元几乎减半，接近了当初100亿美元的估值。

虽然看不到中国团购网站首次海外旅行的前景，但关于取消ipo的理由有财务问题、同业竞争对手的“恶意举报”等多种说法，也有消息称，与最初的groupon一样，拉手网需要明确部分会计问题。

另外，拉手至今未取得“拉手”和“拉手团购”的商标。 巨额损失； 央视曝光篡改后台数据、虚报经营资格、虚标认购人数企业cfo张检担任美国上市公司多元印刷的审计委员会主席和独立董事，在多元印刷被摘牌后遭遇集体诉讼。 这些被认为是携手上市成功的“拦路虎”。

一位团购网站的离职者表示，他们的网站于今年年初开通，业绩在同类城市尚可，但无利可图。 最近，总部做出了拆迁的决定，只补偿员工半个月的工资700元。

这是目前团购网站的缩影，与从去年年末持续到今年上半年的疯狂扩张不同，资金压力和资本市场的降温使得团购网站纷纷选择收紧围栏过冬的战略。

与24票相比，拉手网ipo搁浅是幸运的结果。 麻省理工学院硕士杜一楠创立的24券看起来已经陷入僵局，但由于大幅拆除收支不平衡的分站，许多分站没有完成商户结算，24券的资金链被认为已经断裂。

11月初，24券改为部分员工工资以24券网站存款现金形式发放，员工无奈地向记者感慨，我们也表示“是团购的”。 也有消息称，目前排名前五的团购网站未与商家结算的资金达到5000万元规模，如果资金链断裂，将会给所有领域带来意想不到的结果。

但是，胡琛认为，团购本身仍然是客户和当地商户刚性的诉求，在消除野蛮生长带来的虚火泡沫和恶性竞争后，其商业价值也逐渐巩固，小站倒闭后的市场空之间由大站很快弥补，成为全国的共同

曾经在整个会场免费送货的京东商城也宣布免费送货，为整个依赖投资生存的电子商务领域感到一丝凉意。 乐淘网首席执行官毕胜最近发表了关于“电子商务诈骗”的演讲。 在这个演讲中，毕胜尖锐地指出了现在电子商务领域的繁荣。 我实际上获得了很严重的赔偿金。 要想生意成功，最终要回归到生意的本质，也就是赚钱。

最近，疯狂热钱涌入电子商务行业，这些大人物似乎忘记了这个基本事实。 看到这些疯狂的光棍节和三大电商的各种促销活动，有丰厚资本支撑的电商已经把烧钱作为生活的必需品，但从炒股的概念、融资、巨额广告到上市圈的钱，已经无法赚到很多的电商公司的想法。

但是，美团网首席执行官王兴有不同的看法。 “groupon上市意味着团购模式将会成功，短短三年groupon从0到120亿美元就非常成功。 ebay开启了c2c的时代，amazon开启了b2c的时代，groupon上市是在o2o的时代。 ”。

首席执行官冯晓海也表示，把手上市成功与否对满座网络没有任何影响。 “虽然在groupon上市前后说明了团购的价值，但是中国本地服务的网络化还处于快速发展初期，我们需要做的基础设施太多了。 ”他说

来源：广州新闻直播