中信建设证券：华侨城A业绩稳增，三季度拿地提速

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乐居财经讯李莉11月1日，中信建设证券发布华侨城一期(000069)。

2019年1-9月，公司实现营业收入298.61亿元，同比增长21.63%；上市公司股东应占净利润59.97亿元，同比增长17.82%。

业绩稳步增长，销售回报明显增加:前三季度毛利率同比增长1.7%，达到62.6%，投资收益同比增长437.4%。然而，收入增长率仍然高于归母净利润增长率的主要原因如下:1。第三季度结算项目的高毛利导致增税，导致税费同比增长59.5%；2.支出利息支出的增加导致财务支出同比增加63%；3.少数股东损益占净利润的比例上升6.7%，至12.1%。报告期内，公司销售商品和提供劳务收到的现金同比大幅增长65.8%，达到599.3亿元，回报大幅增加。前三季度预收款总额为767.7亿元，同比增长63%，占2018年营业收入的151%。销售额的快速增长带来了大量的未完成销售额，为未来的业绩发布提供了保障。

三季度土地收购加快，土库结合继续优化:土地收购方面，三季度共收购项目29个，权益建筑面积520.89万立方米，超过上半年，土地收购明显加快。就能源水平而言，公司第三季度新增土地储备仍主要集中在一、二线重点城市和大湾区。权益方面，一、二、三线城市分别占19.36%、25.45%和55.19%，大湾区征地权益占27.5%，有利于提高资源质量，不断优化土地储备组合。

净负债率较年初有所上升，短期债务压力有所下降:前三季度积极扩张项目导致报告期末净负债率上升18%，至102.64%，但货币资金较年初增加50.88%，至410.82亿元，短期债务压力下降15%，至65.78%。在融资方面，9月份公司设立了专项资产支持计划，成功融资21.5亿元，利率低至4.24%。公司完全享有中央企业的信贷支持，融资成本在行业内处于较低水平。未来，它还将帮助公司将其融资优势转化为资源优势，并在行业中获得可持续的竞争力。

投资评级和利润预测:我们估计公司19年和20年的每股收益分别为1.60元和2.01元，分别是当前估值的4.3倍和3.5倍。该公司的估值优势非常明显，它保持“买入”评级。

来源：广州新闻直播