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乐居财经讯12月9日,柯睿证券发布了11月份中国房地产债券月度报告。

核心观点

克里的中国房地产债券领先指数波动上升。截至2019年11月30日,Cree中国房地产债券领先指数较一个月前、三个月前和五个月前分别变动0.91%、3.25%和3.16%。该指数在11月底达到113.6。

11月,基准利率下降,期限利差收窄,信贷利差略有上升。(1)11月底,CDB到期收益率下降。与10月末相比,1y、5y和10y国债的到期收益率分别下降了3.9个基点、18.3个基点和14.7个基点,至2.7221%、3.4538%和3.5683%。(2)11月,CDB的期限延长。与10月底相比,10年期和1年期CDB债券的到期收益率差下降了10.8个基点,至84.6个基点。(3)11月份房地产债券的信用利差略有上升。与10月末相比,aa级房地产债券和aaa级房地产债券的信用利差上升了6.7个基点,达到211.7个基点

克而瑞证券:中资房企债券融资低位反弹,投资级美元债发行

11月,中资房地产企业融资净额回到155.5亿元,上月融资净额为-262.7亿元。一年内债务偿还高峰在2020年8月和11月;万科香港发行投资级美元债券。(1)11月,中资房企融资净额继9月和10月下降后,又回到155.5亿元。(2)11月,中资房地产企业发行的美元债券和人民币债券分别增长54.0%和38.2%,新发行债券总额达到1255.7亿元。(3)11月份中资房地产企业发行的人民币债券票面利率高于上月,集中在4%-5%之间;美元债券的票面利率大多在7%-8%之间。(4)11月,中资房地产企业发行33亿元人民币永久债券和70.2亿美元永久债券。(5)11月,新发行人民币债券71.0%评级为aa+及以上,发行13.7亿美元投资级(惠誉评级bbb+)房地产美元债券。(6)11月,中资房地产企业新发行中国证监会79.9亿张资产支持证券。(7)12月,中资房地产企业还款总额为586.3亿元,一年内还款高峰出现在2020年8月和11月,还款979.1亿元和917.1亿元。

克而瑞证券:中资房企债券融资低位反弹,投资级美元债发行

11月,中资房地产企业人民币债务交易金额为710.8亿元,近70%的美元债务估值下降。(1)11月份,中资房地产企业人民币债券现金交易金额为710.8亿元,同比下降9.4%。(2)中资房地产67.8%的美元债券估值下降,上升幅度最高的公司与上月重合,即阳光100中国、远洋控股国际发展三有限公司和新源房地产有限公司..

克而瑞证券:中资房企债券融资低位反弹,投资级美元债发行

11月份,中资房地产企业没有拖欠人民币债务,一笔人民币债务和两笔美元债务被降级。(1)深圳湾房地产行业的违约率为6.6%,在25个行业中排名第七。(2)11月份,中资房地产企业的人民债务和中资美元债务没有违约;有5家公司违约,即伊尹、洪钟控股、怡和地产、国步投资和华业资本。(3)11月,重庆安普地产从aa级下调至A级;在海外,华远地产的评级从b+下调至B,而景瑞控股的评级则下调至负面展望。

克而瑞证券:中资房企债券融资低位反弹,投资级美元债发行

风险警告:政策风险、行业融资风险、信用风险、不完全销售业绩风险和数据风险(详见报告最后一页的风险警告)

来源:广州新闻直播

标题:克而瑞证券:中资房企债券融资低位反弹,投资级美元债发行

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