华泰证券：上周地产板块上涨 4.39%，相对沪深300指数收益3.15个百分点

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乐居财经讯李莉12月24日，华泰证券发布了一份关于房地产行业的研究报告。

本周的观点

11月份，中国商品房销售面积增速有所回落，但仍保持正增长。70个城市新住房价格的增长率继续缩小，我们预计房地产市场全年将平稳关闭。启动、征地和投资增速均有所回落，全年稳定发展的目标基本实现。然而，考虑到销售和土地收购预计将在明年下降，我们预计新启动项目和投资的增长率将稳步下降。在城市政策引导下适度放松需求侧政策的城市数量逐渐增加。根据我们的不完全统计，自2019年以来，每个季度通过城市政策改善的城市或地区数量分别为30个、22个、13个和34个。

上周回顾

上周，房地产行业上涨4.39%，比沪深300指数高出3.15个百分点。细分方面，房地产开发增长4.55%，中介服务增长4.17%。

主要公司和趋势

今年以来，公募基金地产股的比重已经连续三个季度下降。我们认为，房地产股票的低估值、业绩增长潜力和高股息收益率可以在第四季度创造配置机会。建议首选融资渠道更加顺畅，直接融资依赖。低学历住宅企业:万科A、金地等。；成长型住宅企业:法华股份、中南建筑等。；股票市场核心品种:招商局刮起、新大洲、欢乐城等。

风险预警:产业政策推进的速度、范围和力度存在不确定性；行业基本面的下行风险；部分住宅企业的经营风险。

本周意见

根据国家统计局的数据，11月份全国商品房销售面积增长率有所下降，但仍保持正增长，销售面积累计增长率在5月份的正增长下进一步扩大。11月份，70个城市新建商品房价格同比上涨7.3%，环比上涨0.3%，分别比10月份低0.7和0.2个百分点。中国商品房销量保持稳定，预计全年将平稳结束。启动、征地和投资增速均有所回落，全年稳定发展的目标基本实现。然而，考虑到销售和土地收购预计将在明年下降，我们预计新启动项目和投资的增长率将稳步下降。

在需求侧政策方面，我们认为房地产供给侧改革需要需求侧保持稳定，在城市政策引导下适度放松需求侧政策的城市数量有望逐步增加。据我们的不完全统计，自2019年以来，通过城市政策改善的城市或地区的数量分别为30、22、13和34个，改善的频率在第四季度显著增加。

自第四季度以来，宏观流动性、中央房地产表现和行业需求方政策略有改善。2019年，领先房地产企业的销售、征地和融资集中度全面提高，领先优势进一步凸显。与此同时，今年以来，公共基金持有的房地产股票头寸比例连续三个季度下降。我们认为，目前房地产股票的低估值、稳定的业绩增长和高股息收益率可以创造良好的配置机会。主要建议:1 .融资渠道较为顺畅、对直接融资依赖程度较低的房企:万科A、金地等。；2.成长型住宅企业:中南建筑与法华股份；3.现有资产的核心品种:招商局刮起、新大洲和欢乐城。

来源：广州新闻直播