中南建设三季度盈利大增的背后：双轮驱动 激励加码

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乐居金融方辉来自上海

10月28日晚，中南建设(000961.sz)正式发布2019年第三季度报告。报告显示，2019年1-9月，公司实现营业收入409.6亿元，同比增长36.5%；上市公司股东应占净利润22.6亿元，同比增长78.7%。基本每股收益为0.61元，同比增长78.7%。

优异的业绩和许多亮点使中南建设在昨晚披露第三季度报告的一批房地产企业中脱颖而出。

房地产+建筑两轮驱动

第三季度净利润同比增长179.8%

2018年，中国-南非进入1000亿营，近年来的表现可以说是平稳的。

今年第一季度，中南建筑实现合同销售额309亿元，同比增长25%，净利润4.82亿元，同比增长27.07%，创下过去五年的新高。根据上半年数据，公司销售额达到811.8亿元，同比增长24%，净利润达到13.1亿元，同比增长42%。

最新报告显示，前三季度，中南建设销售额为1299.5亿元，同比增长27%，其中第三季度营业收入为176.4亿元，同比增长20.1%，净利润为9.5亿元，同比增长179.8%。

除了房地产业的突出表现外，作为中南地区建设中的另一项重要业务，建筑行业继续优化职能分工，实施区域治理，改革营销责任制。由于建设竣工规模不断扩大，2019年公司建设业务经营收入快速增长，1-9月达到152.9亿元，同比增长113.9%。

在两大业务的带动下，中南建设前三季度毛利率为19.98%，较2018年全年增长0.42个百分点。公司销售费用率同比下降0.89个百分点，管理费率同比下降0.85个百分点。2019年1月至9月，公司净资产收益率上升至5.70%，同比上升0.53个百分点，盈利能力有所提高。

管理股息赎回

高标准的股权激励显示出信心

在业绩持续高质量增长的背后，是中南建设在人才引进和团队激励方面取得的突破。

继2017年员工持股计划之后，2018年，中南建设向公司高管发布了股权激励计划。今年5月，中南建设再次对486名中层骨干员工实施了慷慨的股权激励，并进一步授予了1.38亿份股票期权。

该措施将业务骨干与公司发展紧密结合，将“我想做”变为“我想做”，构建了“吸引、留住、用好、调整”的人才发展平台。

根据第三季度报告，中南建设2018年股票期权激励计划第一次授予和补充授予条件已经达到，2019年486个激励对象股票期权激励计划第一次授予条件也已经达到。该计划的实施将在不同年份进行绩效考核，考核年份为2019年、2020年和2021年。与2017年相比，绩效考核目标对应的上市公司股东应占净利润增长率分别不低于560%、1060%和1408%。

华泰证券此前在研究报告中指出，中南建设的长期重点在于通过职业经理人改善公司治理，通过高标准的股权激励实现管理层分红，以及“买入”评级。

高土壤储量和低债务

帮助公司在未来继续稳步发展

成就只代表过去，未来会发生什么？对于房地产企业来说，土地储备和债务是两个关键指标。

就土壤储存而言，前三季度在中南地区新建了51个项目，总规划建筑面积为751万平方米，还新建了济南和厦门等城市。截至目前，中南地区在建项目349个，在建开发项目规划总建筑面积3423万平方米，未开工项目规划总建筑面积1332万平方米。

根据项目分布情况，在中南建设进入的107个内陆城市中，主要集中在长江三角洲地区(上海、江苏、浙江、安徽)和山东，也布局在珠江三角洲地区、福建、湖南、河南、京津冀地区和沈阳、Xi、武汉、成都、重庆、昆明、贵阳、南宁等中心城市。优质丰富的土壤储备为中南建设未来的稳定发展奠定了基础。

在融资紧张的环境下，许多上市房地产企业业绩大幅上升，同时负债率也大幅上升。虽然中南建设的“量”有所增加，但“质”的表现却是显著的。

根据第三季度报告，由于净利润快速增长，中南建设的股东权益大幅增加。负债总额主要反映购房客户收到的现金尚未确认收入，基本不存在操作风险，为1278.8亿元，比2018年末增加16.1%。

剔除预收账款后，中南建设目前的负债率为44.06%，比2018年末低0.91个百分点，在行业内仍保持绝对低位。另一方面，公司总计息负债为690.6亿元，其中一年内到期的短期贷款和非流动负债为160.3亿元，仅占全部计息负债的23.21%，较2018年末下降7.88个百分点。

此外，随着项目结算规模的提高，中南地区的建设和运营现金流表现良好。第三季度末，公司持有货币资金254.5亿元，超过一年内应偿还的全部计息负债，短期现金负债比例从2019年中期的1.49上升至1.59，在同规模的房企中具有明显的现金安全优势。

2019年，在1000亿元人民币之后，中非建设走上了高质量的发展道路，不断调整步伐，力争在行业改革中稳步前进。从目前的成绩来看，中非建设多措并举的业务改革取得了显著成效，行业地位更加稳定。

来源：广州新闻直播