解局 | 时代中国配股筹资15亿港元中的资金输血

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观点:我们在房地产网络上分配股份的钱不多，所以借点钱比较容易！在投资者会议上，岑钊雄回答了分析师关于公司股价的问题。

一便士就把主人公韩难倒了，而一个月前看不起配股的却因为缺钱而落入了他的口中。

时代中国在4月18日宣布，它计划在老公司之后再发行1.08亿股。配售代理计划以每股14.54港元的价格出售，较每股15.98港元的收盘价约低9%。

此次配售该公司股份预计将为泰晤士报中国带来15.53亿港元的净收益，这对泰晤士报中国来说确实是一场及时雨。泰晤士报中国最近征用了大量土地，目前供不应求。

配股融资为15亿港元

时代中国配股的具体行动是，大股东岑钊雄先出售公司1.08亿股股份，然后时代中国再向大股东发行公司1.08亿股股份认购，相当于公告日时代中国已发行股本的5.89%和扩大股本的5.56%。

配售价格为每股14.54港元，而泰晤士中国通过此次配售筹集了约15.53亿港元，这极大地缓解了现金流。

从这一时代的中国配股可以看出，配股的正常运作是大股东将公司股价的一定份额折价，然后将手中的一定份额交给一定数量的受让方。就折扣价而言，每个企业都不一样，但与当前股价相比，肯定会打折。

上市公司在配售新股时，应首先根据每个人的持股比例，将新股配售给老股东，以确保老股东对公司的持股比例保持不变。如果现有股东拒绝出售和购买，他们只能寻找新的股东。

配售完成后，上市公司一般选择定向增发，大股东认购相同份额的股票，股票价格一般是统一的。

在股票定价方面，经过多方协商，中国决定将前一天15.98港元的收盘价折让9%，最终确定为14.54港元；

在获得更多定价折扣的情况下，时代中国的股价当天也迎来了大幅下跌。截至2019年4月18日，时代中国下跌8.01%，收于14.7港元。

从横向来看，中国并不是唯一一家发行股票的房地产企业。最近，建发国际还宣布，计划在旧的基础上再配股5500万股，股价折让11.59%，筹资金额约为4.83亿港元；本月初，熔信中国还通过配股募集了1.08亿股，比收盘价低约7.05%，募集了约11.83亿港元。

上述三家公司在配股方面的主要区别是折现率的不同，折现率是当时中国收盘价的9%；荣鑫折价收盘价的7.05%；建发国际打了11.59%的折扣。

在股票定价方面，它也反映了资本市场的判断。首先，中国在那个时代主要集中在粤港澳大湾区，没有国家布局。投资者对公司继续投资的愿景持乐观态度；其次，由于目前中国的市盈率只有4倍，而房地产企业的平均市盈率是8倍，流动性差也困扰着中国。

通常情况下，配股作为香港上市公司一种非常常见的融资行为，在旧的配股后很容易通过董事会的决议，这不需要经过证监会或其他机构的审查，也可以扩大公司的股本。此外，筹集资金比增发股票更容易。

但是，如果其他股东不出售大股东手中的股份，他们自己的股份将被大大稀释，导致他们自己的股份不像以前那样等同，这将对中国的股价和管理层的信心产生更大的影响。

输血和扩张

在那个时代，20.48亿元赢得了长沙梅溪湖家园，以20%的溢价，而5.9亿元的时代彩票则赢得了长沙双限。在那个时代，中国以每平方米12300元的底价和36.93%的溢价赢得了成都地块

最近，在土地市场大放异彩的时代，中国在融资市场也取得了长足的进步。

据视点房地产新媒体相关报道，时代中国发行5亿美元高级票据的年利率为7.625%，时代中国发行17亿元三年期公司债券的年利率为8.4%。无论是公司债券、美元债券，还是reits或cmbs的特殊资产计划，岑钊雄都没有放手。

据不完全统计，从2018年10月19日开始，在公开市场上，中国已经发行了三只公司债券，票面利率为7.5%，最高为8.4%，总计58亿元人民币；固定年限为3年或5年。在美元纸币上，发行了两批共计8亿美元的纸币，票面利率分别为10.95%和7.63%，期限为2至3年。

按现行汇率计算，6个月内，时代中国公开市场的美元票据和公司债券总额约为111.65亿元(不含相关财务费用)。

根据2018年年报，2018年中国计息银行贷款和其他贷款总额约为476.31亿元，2017年仅为332.89亿元，增长43.08%；融资成本从2017年的40.09亿元增加到2017年的6.67亿元，增幅为66.4%。

时代中国表示，增加的主要原因是与集团土地收购和房地产开发扩张相关的银行融资金额增加。

截至2018年底，集团现金及银行余额账面余额约为274亿元，计息银行贷款及其他贷款总额约为476.3亿元，其中一年内到期73亿元。

根据绩效报告，今年的征地预算约为302亿元，较2018年的征地金额123亿元大幅增长145%。

此外，关于2019年的城市布局，岑钊雄董事长表示，除大湾区外，中国将加大对粤中、粤西地区的投资，并开始在粤东以外的武汉和北京设立分支机构。

这意味着中国对资本的需求更加迫切。

来源：广州新闻直播