十日谈 | 股市见闻录：万科派息

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两年前，小啊大学毕业，夜以继日地工作，带着一笔不容易存起来的钱和父亲给的学费，一头扎进了资本市场。

与普通的三笑不同，小啊学习过投资课程，有自己的投资方法。此外，由于他的个性，他觉得在合适的时候启动赚钱行业的龙头股票是最安全的。

由于知道投资法规定鸡蛋不能放在同一个篮子里，他从金融业的平安和中国建设银行开始，房地产业的万科和融创开始。为了保险起见，他还购买了上交所50指数和沪深300指数的交易所交易基金。

起初，小啊在选择融创时有一些想法。一方面，他对自己坚韧的性格有一种天生的欣赏，同时也钦佩孙宏斌在经历了人生的风风雨雨后，能够让融创跻身行业前四名。另一方面，他对融创的高品质土壤储存和开发模式持乐观态度，尽管他对融创在乐视的投资损失略有震惊。

融创的债务比率太高了。这是唯一让他不安的迹象。毕竟，投资者和企业之间存在着天然的信息不对称，负债率已经成为衡量企业健康状况的重要标准之一。

然而，他确信像老孙这样聪明的人不会掉进同一个坑里。因此，咬完牙后，他买了它。毕竟，融创当时的股价并不昂贵，每股9.7港元。

相比之下，选择万科的原因要简单得多。在房地产行业，万科的业绩是稳定的，它未来的利润是释放的，空的空间是大的，它的财务是健康的，它的风险是最小的，它的股息近年来变得越来越慷慨。

从时间上看，2015年之前，万科的股息并不高，这也是市场经常讨论的问题。2011年，每10股支付人民币1元；2012年，每10股支付1.8元；2013年，每10股支付4.1元；2014年，每10股支付5元。

自2015年以来，它得到了极大的改善。当年，每10股支付7.2元；2016年，每10股将支付7.9元；2017年，每10股将支付9.0元；2018年，每10股股息为10.70元。

没有一个股东不在乎回报。股东们很高兴看到这一变化，认为股息收益率高的企业更值得投资。小啊也非常重视万科的分红，因为他打算长期持有万科的股份。根据他每股19.2港元的收购价格，2018年的股息基本上超过了银行存款利率。

然而，记录支付股息的日期尚未到来，一切都是不确定的。果然，4月8日晚，万科宣布计划调整年度分红计划。

万科a股在公告中表示，调整股息的原因是上月增发股票的行为。2019年4月4日，万科以每股29.68港元的价格成功发行了总计约2.63亿股新h股。

因此，2018年每10股应付现金股利将由10.70元调整为10.451元，现金股利总额保持不变。

增发新股融资会稀释中小股东的权益，现在年度股息会降低。万科将不可避免地承受股东的猜测和讨论。

然而，万科为此次增发做了周密安排。在3月25日发布的2018年年报中，万科分红的时间比往年长得多。

根据年报，万科计划在2018年支付约118.12亿元人民币的现金股利。如果2018年底公司股份总数为110.39亿股，每10股将支付现金股利10.70元(含税)。根据这一计算，万科2018年的分红比例约为35%。

值得注意的是，公告明确指出，如果公司发行额外股份，回购，可转换债券在支付股息前转换为股本，以记录日期等。，导致在派息日记录的股份总数发生变化，每股股息将在派息总额保持不变的前提下进行相应调整。

4月4日配售完成后，万科已发行股份总额从110.39亿股增加到113.02亿股。因此，在总股利不变的前提下，每股股利将相应减少。

即便如此，小啊对他的股东权益被稀释感到不安。他与其他投资者持有同样的观点:2019年增发的股票不应分享前一年的股息。

根据市场分析，万科这次的分红调整更像是对增持股份者的某种补偿。从发行价来看，此次增发的配售价格为每股h股29.68港元，比万科3月27日收盘价31.250港元低5%，比30天内平均交易价格低3.4%。

尽管增发价格有所折扣，但与年初相比仍处于较高水平。观点房地产新媒体获悉，自2019年以来，上证综指已从2500点上涨至3240点，房地产板块个股股价也有所上涨。特别是在3月底房地产企业年度报告的集中披露中，个股上涨尤为明显。

据不完全统计，截至第一季度，大多数房地产企业的股票价格上涨了20%以上，很大一部分房地产企业的股票价格上涨了30%以上。其中，中国奥林匹克公园上涨86.9%，时代中国上涨84.8%，新城控股上涨81%，中南建设上涨76.1%，法华上涨61.3%，阳光城市上涨60.7%，中国金茂上涨58.8%，融创中国上涨57.3%，万科a股上涨40.5%。

包括小啊在内的投资者认为，3亿元的股息是对受赠方高价增发的补偿。因为投资者以高价购买万科的股票，他们承担了股价下跌的风险。

然而，一些业内人士分析，在短期内，房地产行业仍将跟随大趋势，它更有可能继续上升；从中期来看，一旦政策预期出现松动，或者市场成交量大幅反弹，房地产行业相对于更广泛的市场指数可能会有较大溢价；从长期来看，个股走势仍取决于公司的内在价值，包括土壤储存质量和利润增长。

股息调整后，每10股将少支付0.25元，这意味着小甲将失去这一餐，但大股东不会。据房地产新媒体计算，截至2018年底，深圳地铁持有万科a股324281万股，占公司总股份的29.38%；宝能部门的鞠胜华及其一致行动持有万科a股16.1981亿股，占公司股份总数的14.67%。

根据这一计算，万科减少股息后，深圳地铁可获得的股息(含税)将减少8000多万元，而鞠胜华及其一致行动的股息(含税)将减少4000多万元，轻松减少几套房。

企业和投资者有不同的利益。从企业发展的角度来看，万科不仅可以增加港股的流动性，还可以获得股权融资。对投资者来说，短期内利益将受到损害。

大股东不担任管理层，万科经常被质疑不保护小股东的权利。但事实上，探索企业的发展和中小股东之间的互惠互利是每个企业的共同任务。

小啊对万科的基本面依然乐观，他的万科股价已经涨到33.48元/股；融创股价已升至每股43.15港元；平安从每股37元涨到81.1元。

十日谈|股票市场和房地产市场的投资者已经看到和听到了基于真实事件的故事，所有的角色都是虚构的。

来源：广州新闻直播