净经营现金流连续三年为正，碧桂园手握现金约2425亿

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碧桂园控股有限公司(02007.hk)于3月18日披露了2018年度业绩报告，显示集团2018年度总营业收入约为3790.8亿元(人民币，下同)，同比增长67.1%；毛利约1024.8亿元，同比增长74.3%；净利润约485.4亿元，同比增长68.8%；股东应占利润约346.2亿元，同比增长32.8%；股东应占核心净利润达到341.3亿元，同比增长38.2%；基本每股收益为1.61元，同比增长30.9%。

董事会宣布最终股息为每股30.32美分，同比增长21.5%。加上中期股息，全年总股息为48.84美分，同比增长38.0%。

2018年，碧桂园继续加强现金流管理，期末现金余额超过2400亿元，头寸充足。同时，公司净贷款率降至49.6%的较低水平，积极实施“保持稳定、提高质量控制速度”的发展战略。

图为碧桂园演出简报

现金流充裕

截至去年12月31日，碧桂园集团与其关联公司共同实现本集团股东权益合同销售额约为5018.8亿元，同比增长31.25%，权益销售淘汰率高达76.4%，权益合同销售额继续保持行业领先地位。

截至2018年底，本集团销售的不含增值税的未清资源总额为6627亿元，预计未来收入。2018年，碧桂园的毛利率由2018年年中的26.5%上升至全年的27%。

在现金管理方面，碧桂园在过去一年取得了突出的成绩。全年房地产股权销售实现收益约4557.9亿元，股权销售收益率高达91%。由于销售回报的大幅增加，碧桂园截至去年年底的净经营现金流连续第三年为正。

在资本密集型的房地产行业，现金储备一直被企业视为最重要的财务指标。然而，在过去的十年中，国内房地产行业的大部分企业由于快速扩张而一直处于现金流紧张的状态，大部分企业都有长期的负净经营现金，依靠外部融资来缓解资金链的压力。在市场上，只有少数企业具有较强的经营能力，能够使现金流在内部运行良好，实现企业的自我造血功能，因此连续多年的净经营现金流为正。

近三年来，碧桂园的经营规模稳步增长，实现了正的净经营现金流，在一定程度上反映了碧桂园强大的财务内控能力，公司对外融资的依赖程度相对下降。

截至12月31日，公司账面现金余额为2425.4亿元，占总资产的14.9%。另有3017亿银行信贷额度尚未使用。

债务结构不断优化

去年，国内房地产企业融资环境趋紧，融资成本明显上升。然而，碧桂园始终坚持“稳健经营”的底线，其杠杆水平和融资成本在业内仍处于较低水平。

截至去年年底，碧桂园的净贷款率仅为49.6%，同比下降7.3个百分点。尤其值得称道的是，碧桂园作为一个快速成长的企业，多年来一直保持着不到70%的净贷款率，这在国内一线地产界是非常少见的。

根据可儿房地产研究披露的数据，2017年主要上市房地产企业(a股、h股等)加权平均净借款率上升至91.09%，比2016年上升16.19个百分点，行业平均借款率呈上升趋势。碧桂园多年来一直保持低于70%的净贷款率，这表明该公司拥有雄厚的财务安全保障。

数据显示，截至2018年底，碧桂园的计息负债总额为3284.75亿元(包括银行及其他贷款、优先票据、公司债券和可转换债券)，其中1，261亿元为一年内偿还的短期计息债务，占计息负债总额的38.4%，其余61.6%为一年以上的长期负债。

与此同时，该公司账面上的2425亿美元现金余额覆盖了1.92倍的短期计息债务，使其财务状况良好。

基于公司经营业绩的快速增长和良好的财务控制，碧桂园在资本市场表现良好。去年，碧桂园再次入选《财富》全球500强企业，其排名上升了114位，至353位，成为榜单上跳得最多的中国企业之一。

来源：广州新闻直播