华泰证券：地产板块持仓估值双低凸显配置价值

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乐居财经讯李莉11月5日，华泰证券发布了2019年第三季度房地产板块基金持仓综述。

核心观点

2019年第三季度公募基金持仓量数据显示，地产股持仓量下降0.47个百分点，其中龙头房地产企业持仓量稳定，二级房地产企业分化加剧。土地股份公司的房地产配置再次上升，大多数重点房地产企业的第三季度报告继续保持稳定的业绩和高利润质量。我们认为，房地产股票的低估值、业绩增长潜力和不断增加的股息收益率可以在第四季度创造配置机会。

地产股头寸连续三个季度下跌，低配置继续扩大

2019年第三季度，房地产板块基金头寸总市值达到814.11亿元，同比下降5.71%。房地产板块持仓市值占比3.67%，较上月下降0.47个百分点，自今年第一季度以来，持仓比例连续三个季度下降。第三季度，房地产行业的配置比例比标准行业低0.47个百分点，延续了前一季度的低配置格局，扩大了低配置比例。房地产行业的配置比例在所有行业类别中排名第四，与第二季度相比保持不变。

主导格局保持稳定，中小住宅企业分化加剧

共有10只公募基金持有市值超过5亿元的房地产股票，比第二季度增加了一只。保利地产、万科A和华夏幸福继续位居市值前三名。其中，领先的地产公司中航盛大以2480.36%的增幅位居第一，其次是广宇集团，1397.65%；中国国际贸易，305.95%；圣梅辛，304.43%；荣石赵晔，288.95%；金科，191.93%。就基金持股变动占重点股流通股比例而言，AVIC盛大、圣梅辛和欢乐城位列前三，第三季度基金增持流通股比例分别达到4.89%、2.28%和1%。

土地储备配置已经反弹，行业领袖仍是首选

2019年第三季度，北行资本持有的房地产类股总市值达到358.88亿元，同比增长19.7%，占鲁钢通累计资本使用额度的3.23%，资本占比环比增长0.2个百分点。分配比例连续三个季度超过3%，为2017年以来的第二高。万科甲、保利地产、招商局蛇口、绿地控股和华夏幸福在市值上领先，万科甲、保利地产和新城控股在增持上领先，市值比分别提高4.93、1.21和1.00个百分点。

低估值和稳定的业绩建立了该行业的优势，并对融资顺利的高质量住房企业持乐观态度

自今年第一季度以来，公共基金持有的房地产股票比例已连续三个季度下降。我们认为，房地产股票的低估值、业绩增长潜力和不断增加的股息收益率可以在第四季度创造配置机会。建议选择融资渠道较为顺畅、对直接融资依赖程度较低的住宅企业。推荐顺序为万科甲、金地、法华、中南建设等。，股票市场的核心品种有AVIC盛大和欢乐城等。

风险预警:产业政策推进的速度、范围和力度存在不确定性；部分住宅企业的经营风险；行业基本面的下行风险。

来源：广州新闻直播