国信证券：房地产将是 2020 年中国经济的“定海神针”

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乐居财经讯12月8日，国信证券发布了2020年房地产投资策略。

建议2020年增加优势地产股的配置

预计2020年政策和舆论对房地产行业将更加客观、理性、务实和友好，占主导地位的地产股将迎来“基本面+政策改善”的窗口期。根据最新收盘价，房地产行业的动态市盈率在2020年创下历史新低。预计2020年行业增长率的相对排名将明显高于2019年，占主导地位的地产股的股价将向上波动，持股情况将好于2019年。在市场的初始阶段，它的特点是小步前进，两步走，一个回头。在市场对cpi下降形成更加一致的预期后，市场有望加速。

2020年的稳定就业和稳定增长将面临更大压力

31个城市的失业率走势反映出“稳定就业”目前面临一定压力。纵观过去12年，中国经济增长呈现出由高速向中低速演变的总体趋势，并在过去2年中再次出现加速放缓。从主流市场观点来看，2019年中国gdp增长率的预测值约为6.16%，比2018年低了一步。2019年前10个月，消费、乘用车和工业利润等许多重要经济指标都表现疲弱。然而，房地产投资的累计同比增速好于2015年至2018年的任何一年，这有助于稳定增长。想象一下，如果2019年房地产投资增长率低于5%，那么对gdp的直接影响将根据完成量来计算，然后再考虑巨大的上下游产业链的间接影响，gdp能否稳定在5%将是一个问题。通过对2019年房地产投资高增长原因的分析，我们认为，如果2020年没有强有力的政策支持来提高开发商征地、建设和施工的积极性，鼓励开发商尽快缴纳购地费，房地产投资很可能会大幅回落，这将不可避免地对稳定就业和稳定增长造成巨大压力。

房地产将是2020年中国经济的“金针”

中国的房地产业可以拉动巨大的上下游产业链，直接注入地方金融，无疑是中国宏观经济的支柱。令人欣慰的是，自2019年第四季度以来，地方政府积极采取措施放松房地产行业，公众舆论逐渐升温。据预测，2020年房地产政策的松动将会更加强烈和频繁，从而使房地产能够有效地注入地方金融，更好地刺激上下游产业链，更充分地吸纳就业。在上述假设下，预计2020年房地产投资增长率将保持在5%以上，销售将继续保持正增长。2019年，房地产投资增速超出预期，支撑了经济。2020年是三大目标全面实现的决定性一年，房地产仍将是中国经济的“金针”。

选股想法

建议关注“低估值+双增长+较好业绩锁定”的优势地产股。政策更加温和。预计第二梯队的企业将更加积极进取，保持行业“超配”评级，推荐中南、阳光城、融创、金科、保利、金地、荣盛、蓝光、荣鑫、华润、徐汇、华夏幸福、龙光、宝龙、宝龙

？危险

首先是市场风险:如果房地产行业的降温超出市场预期，政策被推迟；

二是研究框架的风险:基于上述战略建议的研究框架是“欧瑞明房地产a股小周期理论框架”，其核心假设是商品房发展仍是中国的支柱产业。如果一个与商品房开发具有同等市场容量的行业在中短期内崛起，并能替代商品房开发对中国宏观经济的拉动作用，上述研究框架将会失效，导致相应的战略建议失败。

来源：广州新闻直播