市场趋平稳 碧桂园多指标呈逆势上涨势头

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碧桂园控股有限公司(02007.hk)(以下简称“碧桂园”)于8月22日递交了2019年中期业绩报告，表明集团仍保持行业领先地位，多项财务指标持续稳定增长。

数据显示，上半年碧桂园实现营业收入约2020.1亿元(人民币，下同)，同比增长53.2%；毛利约548.6亿元，同比增长56.9%；净利润约230.6亿元，同比增长41.3%；股东应占利润156.4亿元，同比增长20.8%；股东应占核心净利润达到159.8亿元，同比增长23.4%。

董事会宣布派发中期股息每股22.87元，同比增长23.5%，占核心净利润总额的31%。

2019年上半年，由于城市政策，国内外经济形势更加复杂，房地产调控更加稳定，城市分化显著，碧桂园的完美布局优势在全国凸显。

截至6月30日，碧桂园集团与其合资公司共同实现了归属于集团股东权益的合同销售额约2819.5亿元，合同销售建筑面积约3129万平方米；股权合同的销售金额居行业首位。

巩固现有优势，规划长期业务形式，碧桂园迈出多元化步伐，2019年是碧桂园壮大主营业务、开发机器人、发展现代农业的关键一年。

今年年初，集团董事长杨国强先生将公司定位提升为“为全球创造更美好生活产品的高科技综合企业”。这一更高的定位和目标不仅为集团的发展指明了未来的发展道路，也带来了更大的挑战。幸运的是，无论是机器人业务还是现代农业，都取得了一些成就。截至8月20日，机器人公司博支林已经提交了近500份专利申请，重点关注30多种建筑机器人，其中9种已经过现场测试。博支林目前拥有一支超过1600人的研发团队，其中三分之一是医生和硕士。

碧桂园多年来平衡而出色的综合表现使公司赢得了市场的一致好评。6月17日，公司入选香港恒生中国企业指数，继香港恒生指数和富时中国50指数之后，再次被选为重要指数，这意味着碧桂园不仅是行业内的龙头企业，也是在香港上市的内地企业中的领军企业，充分表明投资界对公司市场影响力的高度认可。

2019年7月22日，《财富》全球500强名单公布。碧桂园集团第三年排名第177位，比前一年的353位增加了176位。这是入选企业中排名最高的一家，也是该集团在2018年排名提高114位后的一次飞跃。

业绩、收入和利润的稳步增长攀升至新的高度

受国内外宏观经济形势的影响，中国房地产市场正经历一个周期性的低谷，而严格的监管和收紧融资等宏观经济因素使房地产企业面临诸多挑战。早在2018年，碧桂园就顺应市场节奏，采取防御性发展战略，提高质量控制速度，做到稳定而深远，进入稳步发展阶段。

上半年，本集团与其合资公司实现本集团股东权益约2819.5亿元的合同销售额，居行业首位。下半年，集团可销售资源4820亿元，预计年销售额将保持稳定增长。

上半年，集团总收入约2020.1亿元，同比增长53.2%。销售规模逐年上升，集团已销售且未结转的不含增值税收入达到7352亿元，预计在未来1-2年内逐步释放，以更好地锁定未来较长时间内/0/房的收入增长。

报告期内，本集团进一步提升内部精细化管理水平，向管理层寻求利益。整体盈利能力和收入质量表现良好。毛利率在2018年年中26.5%的基础上增长0.7个百分点，达到27.2%，净利润达到11.4%。

碧桂园集团总裁莫斌在新闻发布会上表示:“我们以销定产，合理调整可销售资源的投放。”随着业务规模和收入的双重增长，以及运营能力的不断提高，碧桂园的整体盈利能力保持强劲？虽然市场份额保持领先，但碧桂园的收入和利润仍在上升。2019年上半年，碧桂园实现利润总额548.6亿元，同比增长56.9%；净利润约为230.6亿元，同比增长41.3%。

财务指标光明，现金流连续四年为正数

作为恒生指数的成份股，碧桂园始终将操作风险和金融风险的管控放在与规模发展同等重要的位置，充分展示了蓝筹股的本色。自上市以来，经历了几轮行业发展，在此期间，碧桂园始终坚持既定的安全红线，并采用了稳定高效的金融体系，尽管行业杠杆率整体有所提高。

报告期内，公司净贷款率仅为58.5%，同比下降0.5个百分点；总债务覆盖率ebitda倍数为3.5倍，同比下降1.2倍；息税折旧摊销前利润(Ebitda)覆盖了4.4倍的利息倍数，同比增长0.4倍。

到目前为止，碧桂园多年来一直保持着低于70%的净贷款率，这在国内房地产一线大军中是极为罕见的。风数据显示，2018年，30家样本a股房地产企业的平均净负债率达到148.16%，30家样本h股房地产企业的平均净负债率达到115.32%。碧桂园作为一家领先的房地产企业，在市场规模不断扩大的同时，净负债率一直保持在较低水平，显示出其卓越的财务控制能力。

截至6月底，公司计息负债总额约为3318.89亿元(包括银行及其他贷款、优先票据、公司债券和可转换债券)。在债务结构中，一年内偿还的短期计息债务为1139.2亿元，占计息债务总额的34.3%。该公司的现金余额相当于短期计息债务的两倍，并且拥有一条出色的金融安全护城河。

2019年上半年，国内房地产行业融资渠道进一步收紧，企业融资成本和融资难度均有所提高。公司对此有一个计划，并凭借其在资本市场的高信用评级，完成了许多低息债券的发行，以取代现有的债务，并确保公司现金流的稳定。

与此同时，该公司一如既往地保持去销售优势，并积极提取现金。上半年，房地产股权销售的现金回报约为2659.4亿元，股权销售的回报率高达94.3%；经营活动产生的净现金流量为18.1亿英镑；截至6月30日，公司账面现金余额2228.4亿元，占总资产的12.8%，未使用授信额度3133.0亿元。

五大核心经济区布局继续优化

到目前为止，碧桂园仍然是中国最大的房地产企业。去年，它完成了中国所有省份的总体布局。这些项目分布在mainland China 31个省、279个市和1235个区县，共有2381个项目。完善而广泛的布局是碧桂园对中国经济发展前景和城市化进程的战略判断。

2018年，中国常住人口的城市化率达到59.58%，与发达国家80%左右的城市化率相差甚远。城市化率每上升一个百分点，将有近1400万人从农村转移到城镇，这不仅会增加城市公共服务设施的投资，还会释放出巨大的消费需求，如食品、服装、住房和交通。

虽然国内房地产市场有周期性的起伏，但空的长期发展仍然存在。碧桂园对行业发展前景并不悲观，始终按照既定战略在全国范围内有效推进和深化项目布局。

今年上半年，集团共收购新项目260个，预计建筑面积3302万平方米，总成本1148亿元，平均地价3478元/平方米。根据项目所在的新收购城市的能级划分，一、二线项目的目标销售占股权土地总价格的46%。

根据碧桂园的项目分布，公司仍将重点放在经济发展潜力大的地区，土地资源储备符合人口流动的趋势。大多数收购项目位于常住人口超过50万的城市或人口净流入的地区。

截至2019年6月底，集团已获得和潜在可销售资源总计2.78万亿元。其中，98%位于常住人口50万以上的地区(城市)，94%位于人口流入的地区(城市)，75%位于经济发展潜力大的五个区域，即长江三角洲/江苏、浙江、上海和安徽、广东省、环渤海地区/北京、天津、河北、辽宁、山东和蒙古、长江中游/湖南、湖北、四川和重庆，城市群以发展中国经济命脉为主要逻辑

特别是在长三角经济圈和粤港澳大湾区，根据年中报告，碧桂园在长三角(江浙沪)获得3589亿元，在粤港澳大湾区获得3467亿元；深圳的目标市场已获得1993亿英镑的股本。

碧桂园均衡而集中的项目布局可以更好地平衡房地产市场的区域风险，抓住城市轮换的机会，从而抵御周期性风险，减少经营业绩的波动，更好地体现公司稳定的经营风格。

碧桂园对公司的发展方向有着理性而乐观的判断。杨国强曾经说过:我的职业生涯经历了几个房地产行业周期，波动是这个行业的正常状态。中国的城市化是一个不可逆转的时代潮流，未来房地产市场的规模仍将是巨大的。当前的经济形势是复杂的，但碧桂园始终对中国经济的稳定增长和长期改善有着坚定的信心，对14亿追求美好生活的人们有着坚定的信心。

机器人和现代农业应运而生

作为世界500强企业之一，碧桂园顺应时代需求，积极调整发展战略，确立了“为全球创造更美好生活产品的高科技综合企业”的全新发展目标，巩固了以新型城镇化为核心的房地产开发业务，积极拓展业务边界，规划了机器人和现代农业两个发展方向。

杨国强先生曾经说过:“我们的农业公司和机器人公司的框架已经建立，发展的思路也已经提出来了。我们期待着他们精彩的表演。未来，我们有三个关键点:房地产、农业和机器人。”

科学技术是第一生产力，创新是引领发展的第一推动力，民营企业创新发展是大势所趋。

目前，碧桂园的现代农业和机器人业务已初具规模，并在与房地产行业保持高度协同的基础上稳步推进，前景广阔。据了解，博士林机器人公司建立了系统化、规范化的研发管理体系，大力引进科研人才，开展产学研合作，重点开展关键技术研究，取得了初步成效。公司拥有一支1600多人的研发团队，其中35%以上是医生和硕士，研发的产品包括建筑机器人、餐饮机器人、医疗机器人等。基于机器人和工业地产之间的协同作用，碧桂园专注于开发建筑机器人。

据了解，目前施工机器人正在研究的产品有30多种，其中9种已经过现场测试，如地砖铺设机器人、壁纸铺设机器人、电脑内墙板安装机器人等。，填充行业空白色。至于餐饮机器人，中餐厅系列已经完成并正在试运行，未来将逐步进入市场。

机器人业务是碧桂园寄予厚望的一个全新的业务领域。其初衷是致力于中国智能制造产业，瞄准世界科技前沿，依托广东机器人谷，自主研发，构建现代机器人产业生态系统，帮助国家科技进步。而公司的主要研发重点——建筑机器人，与碧桂园的房地产开发业务高度匹配，能够有效提高建筑的效率、安全性和质量。公司的新建筑面积很大，对机器人的需求很大。通过27年的新型城镇化建设经验，碧桂园更了解产品需求，更适应市场。莫斌强调，建筑机器人应努力实现标准化、数字化、产业化、机器人化和智能化，并应充分涵盖未来建筑行业的相关工作。

除了符合时代发展方向的机器人业务外，碧桂园在现代农业中的布局也符合人类社会发展的需要，这充分体现了碧桂园作为财富500强企业承担社会责任的勇气。

目前，碧桂园不断引进世界一流的农业生产技术和设备，科技与农业相结合，打造完整的农业产业链，为社会提供丰富、安全、美味、实惠的农产品，为房地产行业增加附加值。目前，在现代农业方面，公司不仅登陆了许多优质项目，还与许多科研机构和企业达成合作，同时取得了显著的科技成果。目前，已有400多万业主选择在碧桂园居住和工作，这一数字今后还会继续增加，这将满足业主日常生活的刚性需求，为房地产行业增加很多附加值。

在过去的两年里，碧桂园积极为众多企业铺平道路，对公司的发展前景做出了清晰的规划，打造了以房地产、农业和机器人为基本业态的多元化商业布局。几个主要部分相对独立，相互支持。房地产行业强大的造血功能为培育和发展多元化新业务提供了安全保障。相关多元化战略大大降低了这些业务的风险系数，使市场前景更加明朗，为碧桂园的短期、中期和长期发展奠定了基础。

碧桂园集团总裁莫斌表示:“我希望公司能进一步增强竞争力，在稳定、健康、可持续的市场中取得更大的发展。我们将稳步经营，继续保持稳定和深远，并尽最大努力为社会和资本市场创造长期价值。”

来源：广州新闻直播