解局 | 老大不好当与万科配股融资77.8亿港元

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观点房地产网刚刚在业绩会上重申，应该是万科，一个种好地、在资本市场做大买卖的农民。

3月28日上午，万科企业股份有限公司宣布，2000年3月27日交易时间结束后，与配售代理达成配售协议，配售262，991，000股新h股，配股价格为每股29.68港元。

据视点房地产新媒体报道，上述股份分别占万科已发行h股和全部已发行股本的20.00%和2.38%，公司已发行h股和全部已发行股本在配售后分别占16.67%和2.33%。

从发行价来看，与万科3月27日31.250港元的收盘价相比，该价格折让了5%，与30天平均交易价格相比，折让了3.4%。配售总净收益估计约为77.8亿港元，这也是今年香港资本市场最大的再融资规模。

与大多数上市公司配股融资后股价立即下跌不同，万科开盘时股价上涨，涨幅最高超过5%，这也反映出资本市场对其增发持乐观态度。

另一方面，一些投资者认为，当万科的净负债率低于40%时，会通过增发股份稀释中小股东的权益。

然而，事实上，在去年6月召开的股东大会上，万科明确提出要配置h股。

当时朱旭书记说，万科香港h股的流动性很低，只有11.9%，超过300亿元，所以港股的市值很小，流动性不是特别好。大型外国基金希望投资万科h股，由于流动性差，无法购买任何股票，因此它们一再建议增加港股的流动性。

同时，h股在香港的流动性原则上不应低于25%，但由于万科当时从b股变为h股，所以只有11.9%，当时的专项审批不应低于10%。一旦低于10%，就有退市的风险。

据了解，截至本次发行，万科h股的公众持股比例仅为11.91%。值得一提的是，与去年年中的股价相比，随着近几天国内股票的持续上涨，虽然有所折让，但万科增发股票的价格也处于较高水平。

万科表示，拟将配售所得的净收益用于偿还公司的海外债务融资，但仅限于适用的法律法规、规范性文件或监管部门对收益使用的其他要求，本次配售所得的净收益不会用于住宅开发。

但值得注意的是，在新发布的2018年年报和深港业绩会上，于亮再次强调了房地产未来面临的高度不确定性，甚至公开表示老板不善于坦诚，高度太冷。

数据显示，2018年，万科实现营业收入2977亿元，上市公司股东应占净利润338亿元，分别增长22.6%和20.4%。

横向比较，碧桂园2018年营业收入约为3790.8亿元，同比增长67.1%，净利润为485.4亿元，同比增长68.8%。恒大2018年实现净利润722.1亿元，增长106.4%；归属于股东的净利润增长50%以上，达到373.9亿元。

显然，万科老板在收入、利润数据和增长业绩方面更为保守。

据张旭介绍，2019年，6，000亿元的住宅业务销售回报将被设定，仅比2018年增长3.4%。此外，2019年，万科预测现有项目新增建筑面积为3609万平方米，项目竣工面积为3076.6万平方米，其中竣工面积增长11.6%，比2018年实际竣工增长率(19.8%)低8个百分点以上。

为此，张旭用“付款不会比去年差”来定下2019年的基调，这表明该房地产企业的领导对今年的形势进行了周密的预测。

因此，尽管负债率较低，万科增发也是对急需确保现金流的房地产行业的有力补充。与高速扩张相比，对于目前的房企来说，他们冬天都在储存粮食，包括现金和土地。

根据年报，2018年，万科及其子公司(集团)共获得227个新项目，总规划建筑面积4681.4万平方米，股权规划建筑面积2490.2万平方米，总股权溢价约1351.4亿元。据不完全统计，2019年前两个月，万科投资206亿元新增16个项目。

融资方面，自2019年以来，万科通过房屋租赁债券、资产支持专项计划、美元债券、配股融资等多种渠道共融资约178.27亿元。

来源：广州新闻直播